O que são stablecoins? USDT, USDC e como funcionam

As stablecoins são a parte das criptomoedas que não oscila com violência. Enquanto o Bitcoin pode variar 10% em um dia, um token atrelado ao dólar é feito para ficar parado em torno de um dólar americano. Essa única ideia —um dólar digital que vive em uma blockchain— é o motivo pelo qual os cerca de 250 bilhões de dólares em stablecoins em circulação (no fim de 2025; os números mudam) movimentam hoje trilhões de dólares por ano e sustentam silenciosamente a maior parte do trading de criptomoedas —por algumas estimativas, mais de 27 trilhões de dólares em transferências em 2024, rivalizando com o volume das grandes redes de cartões. Mais de 99% desse valor está atrelado ao dólar americano, e não a qualquer outra moeda. Este guia explica o que são as stablecoins, como elas mantêm seu valor, os principais tipos, se são seguras e em que USDT e USDC se diferenciam.

O que são stablecoins?

Uma stablecoin é uma criptomoeda projetada para manter um valor estável ao ser atrelada a um ativo estável —geralmente o dólar americano—, de modo que uma moeda sempre equivalha a cerca de US$ 1. As duas maiores são a USDT (Tether), lançada em 2014 e avaliada em mais de 140 bilhões de dólares, e a USDC (Circle), lançada em 2018 com cerca de 60 bilhões (fim de 2025; ambos os valores mudam diariamente). As duas são lastreadas por reservas de dólares e ativos equivalentes ao dólar mantidos por seus emissores. Juntas, dominam um mercado de mais de 200 tokens diferentes: a USDT sozinha representa cerca de 60% de toda a oferta de stablecoins, e a USDC, a maior parte do restante.

As criptomoedas comuns como o Bitcoin flutuam livremente: seu preço é o que o mercado estiver disposto a pagar, minuto a minuto. Um token em dólar faz o oposto. Ele mira um preço fixo e usa reservas ou regras para defendê-lo. Isso o torna útil como dinheiro digital: uma forma de guardar valor, enviar dinheiro e operar, tudo em uma blockchain, sem a volatilidade.

Por que as stablecoins existem?

Essas moedas resolvem um problema prático. Os mercados de criptomoedas funcionam 24 horas por dia, 7 dias por semana, mas o sistema bancário tradicional não. Se você vende Bitcoin às 2 da manhã de um domingo, não consegue mover o dinheiro para um banco na hora. Os tokens em dólar dão aos traders um lugar para estacionar valor que fica parado e liquida em minutos, a qualquer hora.

Além do trading, elas existem porque muita gente quer dólares americanos aos quais possa de fato ter acesso. Em países com alta inflação ou controles cambiais rígidos, comprar dólares em espécie pode ser difícil ou caro. Uma moeda atrelada ao dólar no celular costuma ser o mais próximo disso que existe disponível. Essa demanda —sobretudo na América Latina— é uma das grandes razões pelas quais essas moedas cresceram tão rápido.

Como funciona uma stablecoin?

O mecanismo depende do tipo, mas o desenho mais comum é simples. Para cada moeda em circulação, o emissor mantém um dólar (ou o equivalente em ativos seguros) em reserva. Em princípio, você sempre pode resgatar uma moeda por um dólar. É essa promessa que mantém o preço de mercado perto de US$ 1: se a moeda for negociada abaixo de um dólar, os traders de arbitragem a compram barato e a resgatam pelo valor cheio, empurrando o preço de volta para cima.

Tipos de stablecoins

Existem três tipos de stablecoins principais, e eles não são igualmente seguros.

• Lastreadas em moeda fiduciária (colateralizadas por dinheiro). Cada moeda é lastreada por dólares reais e ativos de curto prazo, como títulos do Tesouro dos Estados Unidos, mantidos em reserva. A Tether declarou ter mais de 100 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos Estados Unidos em 2025 —mais do que as reservas de muitos governos nacionais— e os juros dessas posições a tornaram uma das empresas mais lucrativas das criptomoedas, com lucro líquido declarado perto de 13 bilhões de dólares em 2024. Esta é a categoria maior e de maior confiança, avaliada em bem mais de 200 bilhões de dólares no total. USDT e USDC são ambas lastreadas em moeda fiduciária. O principal risco é confiar que o emissor realmente mantém as reservas que afirma ter.
• Lastreadas em cripto. A moeda é lastreada por outras criptomoedas travadas em um contrato inteligente. Como as criptomoedas são voláteis, elas costumam ser sobrecolateralizadas: você pode travar US$ 150 em Ether para emitir US$ 100 do token, uma razão de colateral de cerca de 150% que deixa uma margem caso os preços caiam. A DAI, lançada pela MakerDAO em 2017, é o exemplo mais conhecido. Nenhum banco está envolvido, mas o próprio colateral pode oscilar.
• Algorítmicas. Estas mantêm seu atrelamento não com reservas, mas com código e um token "irmão" ligado que o sistema emite e queima para equilibrar oferta e demanda. São de longe o tipo mais arriscado. Quando a confiança some, o algoritmo pode entrar em espiral em vez de se autocorrigir.

Essa última categoria não é teórica. Em maio de 2022, a stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) perdeu seu atrelamento ao dólar e desabou em poucos dias, arrastando junto seu token irmão LUNA —que despencou de mais de US$ 80 para uma fração de um centavo— e cerca de 40 bilhões de dólares em valor. A UST era lastreada por LUNA em vez de reservas em dinheiro, e assim que os detentores perderam a fé, uma "espiral da morte" inundou o mercado de LUNA e o atrelamento não pôde ser defendido. Uma análise post-mortem do Federal Reserve Bank de Richmond resumiu a lição sem rodeios: manter uma moeda estável "é a parte da economia [que] não pode ser substituída pela tecnologia." A conclusão para os usuários comuns é direta: trate as stablecoins algorítmicas com muita cautela e entenda o que de fato lastreia qualquer moeda antes de mantê-la.

USDT vs USDC

USDT e USDC são ambas stablecoins em dólar lastreadas em moeda fiduciária e, no uso do dia a dia, se comportam de forma quase idêntica. As diferenças estão no emissor, na transparência e no alcance.

	USDT (Tether)	USDC (Circle)
Emissor	Tether	Circle (Estados Unidos)
Lastro	Dinheiro e equivalentes de caixa (em sua maioria títulos do Tesouro dos Estados Unidos)	Dinheiro e títulos do Tesouro dos Estados Unidos de curto prazo
Tamanho	A maior — valor de mercado acima de US$ 140 bi (fim de 2025)	A segunda maior — cerca de US$ 60 bi
Transparência	Publica relatórios de reservas; historicamente criticada por dar menos detalhes	Publica atestações regulares; em geral vista como mais transparente
Ponto forte	Maior liquidez, ampla aceitação, dominante nos mercados emergentes	Preferida onde a clareza regulatória importa

Então, qual é melhor? Nenhuma é estritamente mais "segura" para um usuário típico. A USDT tem a maior liquidez e a mais ampla aceitação, sobretudo na América Latina, na Ásia e em outros mercados emergentes: se você quer a moeda aceita em quase todo lugar, geralmente é a Tether. A USDC costuma ser preferida por usuários e empresas que priorizam um emissor regulado nos Estados Unidos e relatórios de reservas detalhados; a Circle passou a ser negociada na Bolsa de Valores de Nova York em 2025, acrescentando a transparência de uma empresa de capital aberto. Muita gente tem as duas. O que importa mais do que a escolha entre elas é você entender que cada uma é tão confiável quanto as reservas que a lastreiam.

Para que servem as stablecoins?

Os tokens em dólar não são só para traders. Entre os usos reais e cotidianos estão:

• Operar cripto. As stablecoins são a moeda base dos mercados de criptomoedas. Em vez de sacar para um banco, os traders se movem entre moedas e uma stablecoin: o par BTC/USDT é, de forma consistente, o mercado mais negociado das criptomoedas. É o lado "dinheiro" da maioria das operações.
• Poupar em dólares. Em países com alta inflação ou moeda local fraca, as pessoas mantêm stablecoins para preservar o poder de compra. É uma forma de guardar as economias em dólares sem uma conta bancária nos Estados Unidos, um grande motor de adoção na Argentina, na Venezuela e em boa parte da América Latina.
• Remessas e pagamentos. Enviar uma stablecoin através de fronteiras pode liquidar em minutos por uma taxa de rede de centavos a poucos dólares, contra dias e cobranças pesadas nas transferências de dinheiro tradicionais. Para as famílias que enviam dinheiro para casa, essa diferença é dinheiro real economizado.
• Entrada e saída (on- e off-ramp). Os tokens em dólar são a ponte entre o dinheiro comum e as criptomoedas. Você converte moeda local em uma stablecoin e depois a usa para comprar outros ativos —e inverte o processo para sacar.
• Obter rendimento. Em protocolos de empréstimo DeFi como Aave ou Compound, os detentores podem emprestar suas moedas por um retorno. Essas taxas são variáveis, não garantidas —historicamente de cerca de 2% a mais de 10%, conforme a demanda— e carregam risco de contrato inteligente e de plataforma, além do risco habitual de desatrelamento.

Por serem denominadas em dólar e líquidas, essas moedas costumam ser a primeira cripto que um novo usuário na região de fato mantém —antes do Bitcoin, antes de qualquer outra coisa.

As stablecoins são seguras? Riscos a conhecer

Essas moedas são bem menos voláteis que o Bitcoin, mas "estável" não quer dizer "livre de risco". Os riscos, com honestidade:

• Risco de desatrelamento. Uma stablecoin pode perder seu atrelamento se as reservas ficarem aquém, os resgates sobrecarregarem o emissor ou um desenho algorítmico falhar. Até grandes moedas lastreadas em moeda fiduciária já escorregaram brevemente abaixo de US$ 1 em momentos de estresse do mercado: a USDC caiu para cerca de US$ 0,87 em março de 2023, quando 3,3 bilhões de dólares das reservas da Circle ficaram brevemente presos no falido Silicon Valley Bank, e depois se recuperou em poucos dias, uma vez restabelecido o acesso.
• Risco do emissor e das reservas. Com as moedas lastreadas em moeda fiduciária, você confia que uma empresa realmente mantém as reservas que afirma ter e que vai deixar você resgatar. A qualidade e a transparência das reservas importam.
• Sem seguro de depósito. Essas moedas não são depósitos bancários. Não são cobertas por esquemas de seguro de depósito como a garantia de US$ 250.000 do FDIC, então não há rede de proteção do governo se o emissor quebrar.
• Risco de plataforma e custódia. Se você mantém stablecoins em uma exchange, também depende da segurança dessa plataforma. Para quantias maiores, muita gente move os ativos para uma carteira fria sob seu próprio controle.
• Escrutínio regulatório. Reguladores do mundo todo ainda estão decidindo como tratar esses ativos. Nos Estados Unidos, a Lei GENIUS de 2025 criou o primeiro marco federal para stablecoins em dólar, enquanto as regras MiCA da União Europeia estão em vigor desde 2024.

A regra prática: as stablecoins são uma ferramenta útil, não um dólar garantido. Saiba o que lastreia a moeda que você mantém e não guarde em uma única plataforma mais do que você se sente confortável.

Stablecoin vs Bitcoin: qual é a diferença?

Quem é novo em cripto costuma confundir as duas, mas elas existem por razões opostas.

• Propósito. O Bitcoin, criado em 2009 pelo pseudônimo Satoshi Nakamoto, foi projetado para ser um ativo escasso e independente —muitos o mantêm na esperança de que valorize. Um token em dólar foi projetado para não se mover; seu único trabalho é ficar em US$ 1.
• Volatilidade. O preço do Bitcoin oscila forte. Uma moeda atrelada busca ficar estável.
• Lastro. O Bitcoin é lastreado por sua rede e pela crença do mercado nele, com uma oferta limitada a 21 milhões de moedas. Uma stablecoin lastreada em moeda fiduciária é lastreada por reservas mantidas fora da cadeia (off-chain).
• Uso. Você mantém Bitcoin como investimento ou reserva de valor de longo prazo; usa uma stablecoin para operar, pagar, poupar em dólares e movimentar dinheiro.

Ambos funcionam com a tecnologia blockchain, e muita gente tem os dois —Bitcoin pelo potencial de alta, e uma stablecoin para a parte estável e gastável da carteira.

Como começar com as stablecoins

Perguntas frequentes

O que é a USDT? A USDT, ou Tether, foi lançada em 2014 e é a maior stablecoin, com valor de mercado acima de 140 bilhões de dólares (fim de 2025) —uma criptomoeda atrelada ao dólar americano e lastreada por reservas em dinheiro e equivalentes de caixa, incluindo mais de 100 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos Estados Unidos, mantidas por seu emissor, a Tether. Ela circula em blockchains como Ethereum, Tron e Solana, e um USDT deve valer sempre cerca de um dólar.

Qual é a diferença entre USDT e USDC? Ambas são stablecoins atreladas ao dólar e lastreadas em moeda fiduciária e se comportam quase igual no dia a dia. A USDT (Tether) é a maior e a mais aceita, sobretudo nos mercados emergentes. A USDC (Circle) tem sede nos Estados Unidos e é em geral vista como mais transparente sobre suas reservas.

As stablecoins são seguras? Elas são bem menos voláteis que o Bitcoin, mas não são livres de risco. As moedas podem perder o atrelamento, os emissores podem ficar aquém nas reservas e as stablecoins não são cobertas por seguro de depósito. As stablecoins algorítmicas são as mais arriscadas —uma delas, a TerraUSD, desabou por completo em 2022.

Uma stablecoin pode perder seu valor? Sim. Isso se chama "desatrelamento" (depeg). Desatrelamentos pequenos e breves acontecem em momentos de estresse do mercado até com as principais moedas. Desatrelamentos grandes são raros nas moedas lastreadas em moeda fiduciária e bem reservadas, mas já aniquilaram por completo as algorítmicas.

Por que as pessoas usam stablecoins em vez de dólares? Elas liquidam em minutos a qualquer hora do dia, cruzam fronteiras de forma barata e permitem que pessoas em países com inflação ou controles cambiais mantenham valor em dólar sem uma conta bancária nos Estados Unidos. Elas também são a moeda base da maior parte do trading de criptomoedas.

Uma stablecoin é a mesma coisa que Bitcoin? Não. O Bitcoin flutua e é mantido como reserva de valor ou investimento. Uma stablecoin é feita para ficar em torno de US$ 1 e é usada para operar, pagar e poupar em dólares.

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Fontes

• Banco de Compensações Internacionais, Annual Economic Report 2025, "The next-generation monetary and financial system" — stablecoins avaliadas frente aos testes de unicidade, elasticidade e integridade. https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2025e3.htm
• Russell Wong, "Why Stablecoins Fail: An Economist's Post-Mortem on Terra," Economic Brief n.º 22-24, Federal Reserve Bank de Richmond (julho de 2022). https://www.richmondfed.org/publications/research/economic_brief/2022/eb_22-24

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Aviso de risco. As criptomoedas são um ativo volátil e de alto risco. As stablecoins buscam manter um valor fixo, mas podem perder seu atrelamento, e sua estabilidade depende das reservas do emissor; elas não são depósitos bancários e não são protegidas por esquemas de seguro de depósito. Este artigo tem apenas fins educacionais e não é aconselhamento financeiro ou de investimento. Faça sua própria pesquisa e invista apenas o que puder perder.